投资要点
硬件指标提升的边际效用下降，智能手机进入颜值时代
随着智能手机完成市场教育，消费体验得到充分积累，小米创造性推广的“跑分测试”与消费体验的不一致性凸显，硬件性能升级所带来的边际效用下降，品牌间功能的同质化严重。在此背景下，厂商通过系统的优化、外观设计的美化、品牌文化内涵的塑造和注入来提高产品辨识度，实现“圈粉”目的，我们认为智能手机普遍、随身、长时间的消费特性增强了智能手机的“饰品”属性，智能手机进入颜值时代。
learnbydoing成就本土供应链，本土手机品牌正成为风潮引领者
在与苹果、三星、华为等一系列国内外知名智能手机品牌匹配的过程中，基于learnbydoing，本土供应链公司已成为供应链中的重要决定性力量。在本土供应链资源丰富、手机品牌强势崛起的共振下，国产手机厂商正由原先苹果的跟随者成为行业风潮的引领者，部分硬件模组的应用节奏上甚至赶超iPhone。在智能手机颜值时代，外观件的总价值在提升，但产品种类、单个产品的设计处于快速变化的趋势中，这对传统的外观件、结构件大厂提出了更高的要求，也创造了更大的市场空间。
从无边框到无实体键，智能手机的屏占比继续提升
考虑到携带和单手操作的便捷性，提高屏占比成为在固有尺寸下进一步扩大显示面积的唯一方式，也成为颜值时代进一步改善手机外观的重要手段。由于在当前智能手机的正面除了显示屏之外，还有摄像头、音频传感、距离传感、指纹识别等多种功能性模组，提高屏占比会对相关模组的特性、设计提出不同的要求。
机壳材料百家争鸣，玻璃、金属、陶瓷各显其能
机壳的材料和工艺直接影响智能手机的外观和手感，是颜值的重要决定因素。基于对苹果新机采用双2.5D玻璃+金属中框方案的预期以及目前玻璃盖板加工产业的成熟度，我们认为双玻璃+金属中框将在未来两年作为高端机型的主流外观方案，拓展玻璃盖板加工和金属中框加工产业的市场空间；而金属机壳则将由高端机型向中低端机型下沉，基于智能手机长尾效应及金属结构件的多样化，金属CNC加工市场空间有增无减，产能扩张需求确定；陶瓷机壳期待良品率和生产效率持续改进，静待产业合力推动。
三防功能与高颜值已可兼顾，普及需求兴起
智能手机的三防（防尘、防水、防震）功能尤其是防水迎合了用户的痛点需求。如今技术的发展使得三防手机已然进入了颜值与性能兼顾的时代。液态硅胶具有耐老化、环保柔软、快速分散、对玻璃及其他基质非粘性的特点，能够与玻璃、五金、塑胶结合处理，密封铸造优势显著，是手机三防的最佳选择。液态硅胶在手机防水领域潜在市场过百亿元。
核心标的推荐：
重点推荐：劲胜精密（国内金属CNC及玻璃精雕机龙头，持续受益产业资本开支提升）、长盈精密（国内金属加工龙头企业，积极布局陶瓷机壳与防水需求）、安洁科技（功能器件行业龙头企业，收购威博精密布局精密金属加工，储备防水产品需求）、蓝思科技（国内玻璃加工龙头，受益双面及3D玻璃趋势），
华硕在10月的发布会上一共带来了三款Zenfone系列手机，分别是主打拍照、激光对焦的Zenfone2Laser镭射手机、mAh电池的ZenfoneMax电神手机以及主打自拍、前后置万像素镜头的ZenfoneSelfie神拍机，现在只有Zenfone2Laser是正式开售的，不过根据最新消息，ZenfoneMax很快也要开卖了。
SoftPedia表示华硕ZenfoneMax这台拥有mAh超大容量电池的手机很快也会到来，华硕的官方数据表示超大的电池使这台手机拥有37.6小时的通话时间，待机时间长达38天，在连接WiFi的情况下，ZenfoneMax还可以实现32.5小时的Web流量，或者22.6小时的视频播放。
ZenfoneMax的硬件配置其实是比较弱的，使用骁龙处理器，2GBRAM16GBROM，支持最大GB的microSD卡扩展，5.5寸p屏幕，支持双卡双待，摄像头是/万像素，但是它支持激光对焦，对焦时间仅0.03秒，带有双色温LED闪光灯，手机使用了第四代康宁大猩猩玻璃，其实也就是CPU和屏幕分辨率低了点，其他配置还可以。
当然了ZenfoneMax支持逆向充电，可以为其他移动设备充电，这样可以充分发挥mAh超大电池的作用，这台手机的售价为元，其实这货是带手机功能的充电宝吧……
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